Coach母公司收购Michael Kors母公司，开始准备抗衡LVMH？

就在前不久，美国时尚圈历史中的LVMH诞生了。

Coach母公司Tapestry以85亿美元的现金收购了Michael Kors、Jimmy Choo、Versace品牌的母公司Capri，这对于整个时尚圈来说，震惊程度甚至于比前段时间开云集团收购Valentino的消息还要高。

Tapestry集团官方社交媒体确认了这一消息

因为在近几年的收购消息中，我们能看到的大多数是某集团花了多少钱收购品牌，但这一集团与集团之间的交易，被圈内人士视为这几年奢侈品行业的最大交易之一。

Tapestry集团旗下除了Coach之外，还有Kate Spade与Stuart Weitzman，从这一次合作的整体来看，除了Versace之外，其余的五个品牌皆处于奢侈品领域内的中部地带，也就是说，这一次的合作更倾向于是「轻奢与轻奢的融合」。

上 Tapestry旗下的Kate Spade与Stuart Weitzman

下 Capri旗下的Jimmy Choo与Versace

不过有意思的是，在收购这一消息发布之后，Capri股价大涨并创造了集团单日的最大涨幅，市值至约63亿美元，而Tapestry则是股价大跌16%，一日蒸发16亿美元。

对于Capri来说，与Tapestry联手是一笔稳赚不亏的买卖，集团董事长兼首席执行官John Idol称「这一次的合并是Capri的重要里程碑，它可以为我们的股东带来巨大的即时价值」。

最右为John Idol

从财报来看，Carpi旗下的三个品牌在近几年的发挥确实不尽人意。

在最近Carpi发布2024年的第一财季中，Versace下跌5.8%至2.59亿美元，营业收入为300万美元，营业利润率为1.2%；Jimmy Choo收入上涨6.4%至1.83亿美元，营业收入为1600万美元，营业利润率为8.7%；Michael Kors收入大跌13.8%至7.87亿美元；集团总收入大跌9.6%至12.3亿美元，毛利率为66.1%...

在2023年第四财季中Carpi的大部分表现仍然处于下跌状态

反观Tapestry在2023年第三财季中的表现，集团收入增加5%至15.1亿美元，毛利率为72.8%；Coach第三财季收入增长7%至11.44亿美元；Stuart Weitzman增长7%至6830万美元；Kate Spade收入上涨0.9%至2.97亿美元...

虽然并不是一张完美的成绩单，但是与Capri相比，Tapestry至少能还能够看。

但能够看并不是集团的最终目的，奢侈品行业之间的斗争需要的是绝对的优势。

尽管Tapestry与Capri合并之后市值突破140亿美元，但这在我看来并不是所谓的强强联手，这样说的原因在于集团下的品牌正处于时尚圈中较为尴尬的地步，当所有的品牌都有着自己鲜明的风格以及许多热门爆款的时候，这些品牌大多数都是处于一个“模棱两可”的状态。

像Diesel、Kenzo等同样为轻奢品牌，它们都有自己独特的风格

在年轻化的道路上，Coach、Michael Kors、Kate Spade等品牌其实都有多多少少的改变，它们不再是过去我们刻板印象中老土的品牌，而Versace更是与Fendi、Dua Lipa等品牌、知名艺人合作，让品牌兼具年轻化的改变，同时又不失品牌标志性性感的风格。

但在种种改变之后未能大热的原因在哪里呢？

我认为或许跟如今消费者消费习惯的改变有关，当下的消费者在严峻的疫情过后，更倾向于一种“极端化”的消费。也就是说消费者在向着顶奢与平价时尚两个方向逐渐发展，而处于中间也就是我们称之为「轻奢」的品牌，它们正面临着相当严峻的考验。

Chanel与Zara是顶奢与平价时尚的代表之一

顶奢以Chanel为例，在2022年全年，Chanel收入按照固定汇率计算同比上涨17%至172.24亿美元，欧洲地区同比大涨29.6%至47.2亿美元，紧接着亚太地区收入上涨14.3%至86.5亿美元营业利润增长5.8%至57.76亿美元...

平价时尚我们来看大家熟悉的Zara。2023年第一季度财报中显示，Zara母公司Inditex集团收入同比上涨12.8%至76.11亿欧元，毛利率为60.5%，而Zara与Zara Home仍然是集团旗下最大的摇钱树。

上 Chanel 2022年财报

下 Zara母公司Inditex集团2023年第一季度财报

种种迹象都在显示，轻奢的大势已去已经是不可挽回的状态，当经济环境愈发恶劣的情况之下，大众消费者只会对消费变得更加谨慎，轻奢不再是他们的第一选择，偶尔的顶奢消费与大量的平价时尚消费正在成为主流的消费模式。

尽管轻奢在不断改变自己的形象或是邀请当红流量来为自己“站岗”，这些只能起到一定的作用，但是解决不了根本性的问题。像Coach邀请了Lil Nas X、吴谨言，Michael Kors与白鹿、王霏霏、舒淇，Versace联手李宇春、黄铉辰、Anne Hathaway等人，也只是短时间内话题带给品牌的巨大流量而已。

如果说要抗衡LVMH，我想对于两者的合并来说那便是一种「天方夜谭」。

上半年LVMH中的时装与皮具部门收入大涨20%至211.62亿欧元，营业利润上涨14%至85.62亿欧元，营业利润率达到40.5%，在绝对的强势面前，Tapestry与Capri的联手只能说它是在美国地区最大的奢侈品集团罢了，但想要与LVMH对抗，不如先考虑如何超越开云集团。

成为美国的LVMH并不是真的能够与LVMH抗衡，合并对于两者来说只是在恶劣的环境中从竞争对手转变合作伙伴的商业模式，而且这也是为数不多对于两个集团共赢的方式之一。

在收购的条款当中，也有一条显示Tapestry集团的部分资金将用于Capri如今尚存的债务，Tapestry集团首席财务官兼首席运营官Scott Roe表示「我们与评级机构达成一致，集团多样化、强劲且持续的现金流将会让我们利用多样化投资迅速偿还债务」。

Scott Roe

合并虽然从表面对两者来说有着诸多的便利，但拥有着诸多不确定的轻奢领域中，合并也带有诸多的危险性，同时，像Bally、Ferragamo、Tod’s等有着类似情形的轻奢或许在这一次Tapestry与Capri的合并之后，同样也会采取相似措施来避免未来更大的危机。

说到底，一个品牌的“单打独斗”始终抵不过多个品牌凝结成一股力量的集团，在竞争对手面前，短暂的合作就像是中国历史上的「分久必合，合久必分」。

左 欧莱雅集团今年4月以25亿美元收购Aesop

右 开云集团收购最大的独立香水品牌Creed

未来，这样的收购与合并的例子一定会变得愈发频繁，而在变得频繁的背后，奢侈品行业的格局也会随之变得不定，届时，集团与集团之间的抗衡便像是在下一盘风云变幻的大棋。

但想要成为领域内的佼佼者，光有庞大的资金并不够，必须还得有，Tapestry与Capri的合并便是这样的例子，如果稍有不慎，那么在奢侈品领域中的计划便会功亏一篑。

你怎么看待Tapestry与Capri的合并呢？你认为这会成为下一个LVMH的“候选人”吗？

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